即期利率是金融市場中的基本利率，用St表示，是指已設定到期日零息票債券的到期收益率，它表示的是從現在（t=0）到時間t的年化收益率。
一旦即期利率確定就要在每一個時間點上，定義相應的貼現因子dt（t=1,2，...，k）。
貼現因子把未來現金流直接轉化為相對應的現值。已知任意現金流（X0，X1，…,Xk）與對應市場的即期利率，現值是：PV=x0+d1x1+d2x2+… +dkxk
遠期利率指的是資金的遠期價格，用f表示，是指隱含在給定的即期利率中，從未來的某一時點到另一時點的利率。
遠期利率和即期利率的區別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來的某一刻。
因此即期利率和遠期利率的關系表示為(1+S2)2=(1+S1)(1+f)